公司目前以輪胎模具和液壓硫化機(jī)為兩大主要業(yè)務(wù)。輪胎企業(yè)受益于天膠價格下行盈利狀況好,輪胎廠商產(chǎn)能逐步釋放,未來幾年模具業(yè)務(wù)復(fù)合增速將保持20%左右,而液壓硫化機(jī)性能遠(yuǎn)超國內(nèi)同行,受益結(jié)構(gòu)替代和進(jìn)口替代,滲透率將提高,公司在行業(yè)內(nèi)保持領(lǐng)先優(yōu)勢未來3年復(fù)合有望實現(xiàn)超37%的增長。
進(jìn)軍智能裝備領(lǐng)域提供持續(xù)發(fā)展動力
公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰,定位明確:第一以輪胎和模具自動化生產(chǎn)線逐步切入自動化成套設(shè)備領(lǐng)域;第二把公司的機(jī)器人和OPS的加工中心等產(chǎn)品結(jié)合起來,形成成套自動化生產(chǎn)線開拓高鐵、航天航空、精密制造等領(lǐng)域。目前公司在輪胎行業(yè)具有先天優(yōu)勢,通過液壓硫化機(jī)來推廣硫化工序之后的機(jī)器人自動化設(shè)備成功概率很大。液壓硫化機(jī)對應(yīng)機(jī)器人市場有200億左右,空間廣闊。智能裝備業(yè)務(wù)將為公司提供持續(xù)發(fā)展動力。
未來兩年業(yè)績確定性高速增長,估值有提升空間
公司通過設(shè)立印度子公司,積極增加出口并拓展海外市場,依靠硫化機(jī)和智能裝備業(yè)務(wù),未來兩年業(yè)績確定高成長,凈利潤增速40.27%,同時公司收購德國歐吉索機(jī)床有限公司(OPS)44.68%的股權(quán),進(jìn)軍智能裝備領(lǐng)域,估值偏低未來有提升空間。
公司穩(wěn)定成長,進(jìn)軍智能裝備領(lǐng)域,首次推薦
我們預(yù)計公司2013-2015年EPS為0.37、0.50和0.65元,對應(yīng)動態(tài)PE分別為16.78倍、12.42倍和9.55倍,公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長,進(jìn)軍智能裝備領(lǐng)域空間廣闊,估值有很大提升空間,首次給予“推薦”評級。
